2017上市券商境外業務實力榜

國內券商正面臨競爭壓力，而走在前頭的一些上市券商早已將目光放到海外，布局香港等境外業務并逐漸收獲成果。

券商中國記者發現，近期已披露年報的上市券商中，龍頭中信證券的境外營業收入是最高的，達到56.2億元。不過同比下滑了30.95%，原因就是中信國際業務的主要收入來源仍是股票經紀業務，而傭金出現了整體性下滑的趨勢。

投行業務，才是境外業務收入和市場份額提升潛力最大的業務之一。海通證券、中金公司的例子便佐證了這一點。海通證券境外業務營收48.73億元，比2016年增長了23.21%，毛利率也高達24.82%，超過中信證券。而中金公司境外營收23.2億元，雖然沒有中信、海通高，但對總營業收入的貢獻比重最大，約為21%。

中信海外營收56.2億第一

作為行業龍頭，中信證券早年就開始布局海外市場，通過收購之后的中信里昂證券，將業務輻射到亞洲、澳洲、歐洲和美國等。

券商中國記者統計，2017年已公布年報的上市券商中，中信證券的境外營業收入是最高的，達到56.2億元。

據了解，中信里昂證券并不只局限于香港，而是以香港為總部，并在亞洲、澳洲、歐洲和美國的20個城市營運。業務覆蓋另類投資、資產管理、企業融資、資本及債務市場、證券以及財富管理，在亞洲地區15家交易所擁有會員資格；全球銷售平臺擁有超過40000位客戶聯系人，服務機構客戶超過2000家。

中信表示，2017年是國際業務發展的關鍵一年。其國際業務轉型通過“整合、重組、投資和多元化”四個階段推進，前兩個階段已于2017年完成。

研究方面，目前國內券商對海外的覆蓋程度還遠遠不夠。而中信與中信里昂共向海外機構投資者提供各類英文報告1489份，為全球機構投資者提供路演服務190次，平均每月16次；除香港市場外，積極開拓了美國、日本、韓國和新加坡等市場的研究服務。

不過，雖然中信證券的境外業務收入遠高于國內其他券商，但與2016年相比下滑了30.95%，營業利潤率11.27%，同比減少0.73個百分點。究其原因，主要是中信國際業務的主要收入來源仍是股票經紀業務，而傭金出現了整體性下滑的趨勢。

隨著監管新規（歐盟金融工具市場規則II/MiFID II）的推出，中信預計股票經紀業務的環境將更加困難。盡管中信里昂證券身為亞洲第一股票業務經紀商的地位給予公司國際業務一定程度的保障，隨著市場對研究服務的支出減少，經紀業務傭金預計繼續出現整體下降的趨勢。

中信證券在年報中表示：“交易指令的執行服務日益重要（占客戶傭金的70%），公司國際業務將重點加大對技術和人才的投入，保持在該領域供應商中的領先地位。此外，繼續做強風險交易業務，提升收入貢獻。”

海通同比增長23.26%最快

從券商境外業務的格局來看，投資銀行是收入和市場份額提升潛力最大的業務之一。

海通國際就是例證，境外業務的毛利率高于其他券商，得益于海通國際的股權融資金額在港中資投行排名第一，中國離岸債券發行數量排名全體投行第一。

年報數據顯示，海通證券的境外業務2017年營業收入為48.73億元，同比增長23.26%；毛利率為24.82%，同比增長7.16%。實現利潤總額11.56億元，占利潤總額的比例為8.97%，并且境外業務的貢獻率比2016年還提高了約3個百分點。

 海通證券的海外布局已長達10年之久，可以說初步完成了在全球14個國家和地區的業務布局，并且依托海通國際證券在香港的快速發展，逐步將國際化的戰略儲備轉化為戰略優勢。

年報顯示，海通國際證券的投行業務繼續保持領先，股權融資金額在港中資投行排名第一；中國離岸債券發行數量排名全體投行第一。交易業務成功轉型，正式推出全新程序交易服務系統，能夠為全球機構客戶提供24小時綜合電子交易，并具備自主知識產權。資管業務規模和收入不斷提升，管理規模達660億港元。

同時，海通進一步推進國際金融資源整合也產生效果。印度業務整合后，海通完成了印度市場近十年來最大的私營企業IPO項目。美國和英國業務的后續整合已經啟動，海通在海外的戰略布局進一步優化。海通銀行經歷了近兩年的磨合、整合和融合，理順了公司治理架構，發展逐步進入正軌；通過業務重組，自身造血功能正逐步恢復。

中金海外營收貢獻21%

作為投行業務領先的合資券商，中金公司的境外業務營收占比在國內券商中是最高的。2017年中金海外營業收入快速增長，達到23.2億元，占總收入約21%。而中信的境外業務營收占比只有12.98%。

中金公司的優勢，在于海外上市、美元債、跨境并購等領域保持領先，配合國家相關部門支持“一帶一路”產能合作，加速推進相關項目落地。

2017年，中金香港證券成為第一批有債券通資格的中央結算系統成員，服務于金融資本的雙向流通需要，持續拓展跨境交易的產品與服務，在互聯互通市場保持領先優勢。同時，還進一步豐富國際網絡，收購美國金瑞基金(KraneShares)，成立舊金山辦公室，推進在美申請金融業務牌照。

另外，中信、海通、中金等境外業務領先的券商，早已將業務范圍延伸到香港以外的國際市場。

中金在香港、紐約、倫敦、新加坡、舊金山五個國際金融中心設有分支機構。早于2007年成為首家獲得QDII業務資格的證券公司；同年，中金美國證券取得美國金融業監管局和美國證券交易委員會頒發的牌照。2008年，中金新加坡取得新加坡金管局頒發的牌照。2010年，中金英國獲得英國金融服務監管局頒發的牌照。2011年，中金香港獲批成為首批試點開展RQFII業務的證券公司之一，中金香港期貨獲得期貨業務牌照，中金英國獲得倫敦證券交易所會員資格。2012年，中金香港證券獲得外匯杠桿交易牌照。2013年，中金美國證券取得發布自有研究報告業務資格，中金香港資管取得QFII業務資格。2016年，中金香港的子公司獲得全國銀行間債券市場準入資格，中金香港證券獲得深港通業務資格。

“2018年增加投行、FICC和PE等重點業務的投入”

對海外環境的判斷，直接影響券商境外業務的布局。作為龍頭券商的中信證券，提出2018年境外業務的重點是增加對投行、FICC和PE等重點業務的投入，從而實現盈利基礎的加強和多元化。

中信證券認為，受全球地緣政治危機和市場失衡的顯著影響，預計2018年市場波動會增加，但應不會出現全球市場的嚴重震蕩。

據了解，中信里昂在經歷業務整合后，2017年國際業務平臺逐步恢復穩定，并招聘了一批資深員工。2018年將繼續對人才的投入，尤其是針對中國股票資本市場和債券資本市場、東盟的重點地區（特別是“一帶一路”相關國家）等機會相關的人才。

去年 FICC（固定收益、外匯及大宗商品）業務表現強勁，預計2018年將繼續增長。中信證券表示，2018年FICC業務將以鞏固亞洲債券做市商龍頭地位為重點，進一步擴大到美國業務。對結構化產品（信用、利率和外匯產品）等新業務線的投入將作為重中之重，同時發展回購交易、非中國高收益債和海灣合作委員會國家主權債交易業務。抓住結構化融資業務的重大發展機遇，以發展銀團貸款業務為目標，支持本金投資和投行業務。

2017年，中信證券另類投資管理業務在原有主營的私募股權和房地產投資成功業績基礎上，通過吸納市場一流團隊實現了多元化拓展，設立了擔保債權、特殊機遇及地產增值等新型投資策略，預計2018年相關收入將進一步提高，并將繼續深化平臺與投資機遇的多元化。

2018年，中金表示將繼續抓住國企改革的歷史性機遇，進一步鞏固在國企重大并購交易領域的領先地位；同時完 善國際化布局，發揮中金公司跨境優勢，抓住跨國公司重組的業務機會。

其中海通證券，國泰君安都是我們公司長期合作伙伴。